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財科院趙全厚：考慮疫情對地方財政的沖擊，建議適當順延隱性債務化解時限-當前時訊

時間：2023-06-17 06:29:46 來源：21世紀經(jīng)濟報道發(fā)布者：DN032

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21世紀經(jīng)濟報道記者楊志錦無錫報道中國財政科學研究院研究員趙全厚6月15日在2023中國城市發(fā)展金融賦能研討會暨全國城投產業(yè)合作交流會上表示，當前財政支出增速保持適中，對經(jīng)濟企穩(wěn)有一定的支撐作用，但積極的財政政策效能有待進一步釋放。核心原因在于，除了一些必要的開支外，地方政府主要陷入日益緊張的流動性償付壓力，導致地方政府擴內需的作用大打折扣。

趙全厚還表示，經(jīng)調研了解，大部分城投公司流動性都很緊張，融資平臺同樣面臨資產負債表衰退的風險，這也一定程度上反映了地方政府財力的緊張及債務壓力較大。因此要從緩解城投流動性問題入手，將積極的財政政策從地方債務償還的壓力中釋放出來，以提升積極財政政策的效能。

對此，趙全厚提出以下建議：第一，適當上調地方政府債務率預警線。由于近年地方賣地收入下降，當前地方政府債務率整體上已高于120%的預警線，局部地區(qū)地方政府債務率更高。在此情況下，隱性債務顯性化的空間不大，建議可適當上調地方政府法定債務率預警線，比如上調至150%。根據(jù)預算法，我國地方政府債務主要用于項目投資，形成能夠為國民經(jīng)濟長期服務的實體資產，主要風險是流動性風險。國際貨幣基金組織建議警戒標準為90%—150%。

所謂政府債務率是政府債務余額和當年綜合財力（綜合財力包括一般公共預算和政府性基金預算的本級收入、中央轉移支付等）的比值，反映地方政府的償債能力。國際貨幣基金組織確定的債務率控制標準參考值是90%-150%，目前我國選擇的警戒線標準是120%。

第二，適當延長地方政府隱性債務化解時限。這主要是考慮到三年疫情對地方政府的財力造成重大沖擊，一方面地方政府財力尤其是賣地收入大幅下降，另一方面地方政府的“三?！?、償債等剛性支出有增無減，地方財政收支平衡壓力加大?！半[性債務顯性化沒有太多空間，地方財政壓力也不小，隱性債務化解時限能不能考慮疫情對地方政府財政沖擊的現(xiàn)實，將隱性債務化解的時限順延三年，以緩解地方政府及融資平臺的債務流動性壓力?！壁w全厚表示。

據(jù)了解，隱性債務指地方政府在法定政府債務限額之外直接或者承諾以財政資金償還以及違法提供擔保等方式舉借的債務。2018年10月，監(jiān)管部門已完成了隱性債務的摸底統(tǒng)計。對于隱性債務的處理，監(jiān)管提出兩大方向：一方面堅決遏制增量，另一方面積極穩(wěn)妥化解存量。諸多地方公布了隱性債務化解方案，大多要求在5-10年間將隱性債務化解完畢。財政部部長劉昆2022年12月披露，地方隱性債務減少1/3以上。這意味著大部分地區(qū)仍有相當規(guī)模的隱性債務。

第三，對于一些有現(xiàn)金流的城投經(jīng)營性債務，國家可以通過設立金融穩(wěn)定基金的方式來熨平，給城投公司資產負債表修復的時間。

“通過這些措施解決地方政府及融資平臺的流動性壓力后，地方政府的財力不再集中用于還債化債，能夠更好地發(fā)揮積極財政政策的效能，更有效實現(xiàn)‘穩(wěn)投資、促消費’的擴內需作用。在此過程中工程市場、建材市場、消費市場能夠更好恢復，民營企業(yè)也會看到機會，經(jīng)濟才能夠進入修復性的循環(huán)?！壁w全厚稱。

去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議提出，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務風險可控。要加大中央對地方的轉移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三?！惫ぷ?。要防范化解地方政府債務風險，堅決遏制增量、化解存量。

今年4月召開的政治局會議提出，恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。要加強地方政府債務管理，嚴控新增隱性債務。

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