當前最新:股權融資和債權融資的關系是什么?發(fā)行股權融資的優(yōu)勢是什么?
一、股權融資和債權融資的關系是怎樣
債務融資和股權融資都是直接融資具有流動性較高、分散性、信譽差異性較大、部分不可逆性和相對較強的自主性等特點,其代表分別是債券和股票。股權融資也是所有權融資,是公司向股東籌集資金,是公司創(chuàng)辦或增資擴股是采取的融資方式。股權融資獲得的資金就是公司的股本,由于它代表著對公司的所有權,故稱所有權資金,是公司權益資金或權益資本的主要構成部分。發(fā)行股權融資使大量的社會閑散資金被公司所籌集,并且能夠在公司存續(xù)期間被公司所運用。
債權融資是指企業(yè)通過借錢的方式進行融資,債權融資所獲得的資金,企業(yè)首先要承擔資金的利息,另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。債權融資的特點決定了其用途主要是解決企業(yè)營運資金短缺的問題,而不是用于資本項下的開支。
二、債權融資特點
就債務融資而言,制定合適的風險策略是一個企業(yè)發(fā)債能否成功的重要因素,這一策略主要包括企業(yè)債券決策時將考慮何種經濟及風險因素等。
根據深交所2003年的統(tǒng)計調查顯示,從經濟因素看,已發(fā)債企業(yè)在進行債券融資決策時主要考慮的經濟因素,首要考慮的是"相對于銀行貸款而言債券融資成本低",其次是"銀行貸款受期限和額度的限制",再次則是"企業(yè)有足夠的預期現(xiàn)金流",最后才是"不愿意股權被進一步稀釋"等。但是,公司債券加快發(fā)展以后,由于債務融資的便利性大大提高,一些建設周期較短、風險較低的投資項目完全可以通過債券市場融資來完成;而股票市場將主要面向一些周期較長、風險較高的投資項目。另一方面,股權分置改革之后,股東比以前更加珍惜自身的股份數量和價值,在融資方式選擇上,將更加慎重,如果債券市場融資能夠更加方便快捷,相信應當能夠吸引一部分企業(yè)選擇債券融資。此外,債務資本的籌集費用和利息可以在所得稅前扣除;而權益資本只能扣除籌集費用,股息不能作為費用列支,只能在企業(yè)稅后利潤中分配。
三、債權融資優(yōu)勢
(1)銀行具有信息收集的優(yōu)勢。銀行有條件、有能力自己收集分析企業(yè)投資、經營、分配、收益的狀況,同時能在一個比較長的期間考察和監(jiān)督企業(yè),有助于防止"道德風險"的出現(xiàn)。
(2)銀行具有信息分析研究的規(guī)模經濟特點。一方面,銀行收集同樣的信息具有規(guī)模經濟作用,另一方面,分析大量信息本身也具有規(guī)模經濟效益。
(3)在長期"專業(yè)化"的融資活動中,金融機構發(fā)展了一套專業(yè)的技能。
(4)銀行對企業(yè)的控制是一種相機的控制。債權的作用在于:當企業(yè)能夠清償債務時,控制權就掌握在企業(yè)手中,如果企業(yè)還不起債,控制權就轉移到銀行手中。
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