剛剛,賣家具給老外的鄭州小伙拿下IPO|實(shí)時(shí)焦點(diǎn)
招股書顯示,致歐科技2018年連續(xù)三次增資,經(jīng)過(guò)計(jì)算,每一元新增注冊(cè)資本分別對(duì)應(yīng)投資款3.07、16.67、25.26元,結(jié)論很明顯,這一年致歐科技的估值爆炸式增長(zhǎng)。另外我是還得吐槽A股招股書,不像港股將每一輪的估值寫得很清楚。
(資料圖)
2018年被稱為“出海元年”,VC/PE紛紛將出海定義為新的增長(zhǎng)大賽道,也正是在這一年,致歐科技連續(xù)三次獲得投資,估值大概翻了八倍,也開啟了國(guó)際上的“買買買”之旅,2010年成立到今天IPO,也算是趕上時(shí)代的東風(fēng)了。(投中BBKing)
又一家跨境電商上市了。
2023年6月21日,致歐家居科技股份有限公司(下稱“致歐科技”)正式創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,發(fā)行價(jià)格24.66元/股。本次上市募資14.86億元,分別用于倉(cāng)儲(chǔ)物流體系擴(kuò)建、鄭州總部運(yùn)營(yíng)管理中心建設(shè)、研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
截至發(fā)稿,最高漲超14.36%,股價(jià)報(bào) 26.76元/股,總市值為107.44億元。
致歐科技是一家互聯(lián)網(wǎng)家居品牌商,創(chuàng)始人宋川是一名來(lái)自河南鄭州的70后,德國(guó)留學(xué)期間萌生了做進(jìn)出口貿(mào)易的想法。之后便一發(fā)不可收拾,恰逢跨境電商黃金時(shí)代,業(yè)績(jī)一路攀升,公司估值2年翻10倍,IPO前估值已超80億元人民幣。
資方陣容亮眼,安克創(chuàng)新、IDG資本、嘉御資本、前海母基金、招商資本等知名機(jī)構(gòu)加注。
三年進(jìn)賬超150億元,七成收入靠亞馬遜平臺(tái)
致歐科技,是一家對(duì)標(biāo)“宜家”的線上一站式家居品牌,成立于2010年。公司專注于自有家居品牌的產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā),旗下?lián)碛腥笞杂衅放?,分別為SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA。其中,SONGMICS定位為家居品類、VASAGLE定位為家具品類、FEANDREA定位為寵物家居品類。
賣家具給老外,公司三年進(jìn)賬超150億元。憑借國(guó)內(nèi)家居制造成本低的優(yōu)勢(shì),公司將產(chǎn)品銷售至海外。其中,歐洲和北美是主戰(zhàn)場(chǎng),二者占比接近100%。營(yíng)利方面,2020年-2022年,致歐科技營(yíng)收分別為39.71億元、59.67億元和54.55億元;凈利潤(rùn)分別為3.80億元、2.40億元和2.50億元。
毛利率呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。2020年-2022年,公司主營(yíng)毛利率分別為 54.78%、49.64%和 48.32%。自2021年起,致歐科技業(yè)績(jī)有所下滑。其中,2021年公司凈利潤(rùn)同比下降36.93%;2022年公司營(yíng)收同比下降9.38%。對(duì)此公司坦言,2021年以來(lái),其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)普遍受海運(yùn)價(jià)格上漲等不利因素影響,存在業(yè)績(jī)下滑或者利潤(rùn)增幅收窄的情形。
銷售渠道以線上為主,近七成營(yíng)收來(lái)自亞馬遜B2C。亞馬遜、eBay、ManoMano、Cdiscount等海外知名電商平臺(tái)為公司主要銷售渠道,銷售占比超八成。其中,公司對(duì)于單一平臺(tái)依賴性較大。報(bào)告期內(nèi),僅亞馬遜的營(yíng)收就占到71.80%、67.87%和 67.61%。
供應(yīng)鏈方面,致歐科技采用“國(guó)內(nèi)外自營(yíng)倉(cāng)+平臺(tái)倉(cāng)+第三方合作倉(cāng)”跨境電商出口倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。截至2022年12月31日,致歐家居位于德國(guó)、美國(guó)、中國(guó)、英國(guó)的境內(nèi)外自營(yíng)倉(cāng)面積合計(jì)超過(guò)280,000 平方米,并在中國(guó)、歐洲、北美、日本等國(guó)家或地區(qū)設(shè)有多個(gè)第三方合作倉(cāng)。同時(shí),公司還與當(dāng)?shù)匚锪髋渌蜕毯献?,為了加快物流速度?/p>
值得注意的是,雖說(shuō)公司主要銷售自家產(chǎn)品,但公司研發(fā)上的投入并不高。招股書顯示,2020年至2022年,公司研發(fā)費(fèi)用分別為1276.93萬(wàn)元、2451.04萬(wàn)元和4501.06萬(wàn)元,占同期公司營(yíng)收比重僅為0.32%、0.41%和0.83%。同類可比公司易佰網(wǎng)絡(luò)、安克創(chuàng)新在2021年的研發(fā)費(fèi)用投入分別為1.12%和6.19%。因此,致歐科技在招股書中也表示,本次募集資金中,3.18億元將用于研發(fā)投入。
70后賣家具給老外,估值2年翻10倍
致歐科技創(chuàng)始人宋川,是一位來(lái)自河南鄭州的70后留學(xué)生。
2007年,當(dāng)時(shí)還在德國(guó)漢堡讀書的宋川,捕捉到了外貿(mào)商機(jī),決定利用留學(xué)積累的資源,做進(jìn)出口生意。
2010年,為了進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,33歲的宋川回國(guó)成立了鄭州致歐進(jìn)出口貿(mào)易有限公司。剛開始是在eBay等平臺(tái)上以B2B生意起家,選擇從熟悉的德國(guó)市場(chǎng)起步,輻射至歐洲、美國(guó)、日本。
2014年,公司業(yè)績(jī)破億,僅過(guò)了兩年,又實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻倍,再到如今,三年進(jìn)賬超150億元。
可以說(shuō),致歐科技恰好踩中了跨境出口電商的黃金10年,實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。宋川也憑借“賣家具給老外”實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由。若按照發(fā)行股價(jià)24.66元計(jì)算,致歐科技發(fā)行市值約99億元,宋川持股比例為54.78%,有機(jī)會(huì)坐望54億身價(jià)。
期間,宋川還結(jié)識(shí)了跨境電商出海巨頭安克創(chuàng)新創(chuàng)始人陽(yáng)萌。2018年,正在準(zhǔn)備IPO計(jì)劃的安克創(chuàng)新創(chuàng)始人陽(yáng)萌,在投資人的介紹下,結(jié)識(shí)了宋川。陽(yáng)萌算得上是宋川的前輩,同樣有著留學(xué)背景的陽(yáng)萌,2011年離開了供職五年的Google,回國(guó)做起了跨境電商生意,創(chuàng)立了安克創(chuàng)新。安克創(chuàng)新主要銷售消費(fèi)電子類產(chǎn)品,而致歐科技所做的家居類目與安克創(chuàng)新形成互補(bǔ)。同時(shí),陽(yáng)萌還看上了致歐科技長(zhǎng)期布局的海運(yùn)、海外倉(cāng)、售后體系、數(shù)字化系統(tǒng)等配套設(shè)施。
于是,安克創(chuàng)新與IDG資本在2018年7月A輪投資致歐科技,當(dāng)時(shí)致歐科技的估值僅為8.8億元。IDG資本合伙人連盟也看中了致歐科技較強(qiáng)的電商運(yùn)營(yíng)能力和產(chǎn)品開發(fā)能力,他表示,中國(guó)是全世界最大的家具出口國(guó),有很強(qiáng)的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。而致歐科技持續(xù)在海外加強(qiáng)倉(cāng)儲(chǔ)物流,抓住了全球家具電商興起的機(jī)會(huì),目前已經(jīng)成為Amazon家居品類第一的中國(guó)公司。
致歐科技上市前至少完成三輪融資,IDG資本、嘉御資本等知名機(jī)構(gòu)多次跟注。天眼查顯示,2019年,致歐科技獲得B輪近億元融資,投資方包括IDG資本和嘉御資本;2020年12月,致歐科技完成了IPO申報(bào)前的最后一輪融資,投資方包含老股東IDG資本、嘉御資本,以及新進(jìn)股東前海母基金和招商資本,估值約80億元,僅2年估值翻了近10倍。
圖源:致歐科技招股書
IPO前,創(chuàng)始人宋川為公司的控股股東、實(shí)際控制人,持股54.78%。安克創(chuàng)新為第二大股東,持股9.15%,是最大機(jī)構(gòu)投資方。其他股東包括蘇州宜仲持股為4.69%,和諧博時(shí)持股為4.58%,科贏投資、沐橋投資、澤騫咨詢、語(yǔ)昂咨詢分別持股為3.65%。
家具出海兇猛,5年增長(zhǎng)近10倍
跨境電商勢(shì)頭不減。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì),2022年中國(guó)跨境電商進(jìn)出口規(guī)模首次突破2萬(wàn)億元,達(dá)到2.1萬(wàn)億元,比2021年增長(zhǎng)7.1%。2017年-2021年中國(guó)跨境電商進(jìn)出口5年增長(zhǎng)近10倍。
家具出海作為跨境電商中的“藍(lán)海”,發(fā)展十分“兇猛”,誕生出遨森、樂(lè)歌股份、豪雅、Newme等一眾出海家居品牌。
遨森電商,成立于2013年,總部位于寧波。作為華東大賣之一,遨森主營(yíng)業(yè)務(wù)為跨境電商出口,產(chǎn)品包括家居、戶外用品等。2018年掛牌新三板,如今也在沖刺A股上市。年?duì)I收數(shù)十億元,凈利在千萬(wàn)級(jí)別。許是現(xiàn)金流充足,遨森背后并未出現(xiàn)VC/PE身影。
另一家寧波跨境電商,樂(lè)歌股份2017年創(chuàng)業(yè)板上市,如今市值約55億元。主營(yíng)銷售智能升降桌、學(xué)習(xí)桌、智能電動(dòng)床、智能升降臺(tái)等智能家具產(chǎn)品。營(yíng)收同樣不俗。樂(lè)歌股份2023年Q1營(yíng)收7.96億元,同比上漲4.29%;歸母凈利潤(rùn)3.91億元,同比上漲 2047.08%;扣非歸母凈利潤(rùn)1997.43億元,同比上漲827.85%。
有著“家居版SHEIN”之稱的Newme,即使在亞馬遜“封店潮”下,仍在2021年獲得了百萬(wàn)美元天使+輪融資,由華映獨(dú)家投資。Newme成立于2020年11月,主要依靠TikTok渠道直播賣貨。2021年下半年開始,月GMV呈翻倍增長(zhǎng),峰值近百萬(wàn)美元。產(chǎn)品客單價(jià)在30-100美金之間,主要銷售燈具、廚房小家電、衛(wèi)浴小家電和電動(dòng)工具等產(chǎn)品。
放眼整個(gè)跨境電商賽道,也是上市不斷。
“跨境鞋服第一股”子不語(yǔ)集團(tuán)也于2022年11月11日,成功登陸港交所。但資本市場(chǎng)似乎并不感冒,子不語(yǔ)上市首日即破發(fā)。盡管子不語(yǔ)在國(guó)內(nèi)知名度不高,但其靠著在亞馬遜等平臺(tái)銷售平價(jià)女裝,一年進(jìn)賬20億元,在北美所有平臺(tái)賣家當(dāng)中排名第一。
還有超級(jí)獨(dú)角獸SHEIN。據(jù)彭博社最新報(bào)道稱,SHEIN正在尋求新一輪10億美元的融資。若融資順利完成,SHEIN整體估值將達(dá)到驚人的1000億美元,同時(shí)將尋求最快于2024年在美國(guó)進(jìn)行IPO。目前,SHEIN,歷經(jīng)數(shù)輪融資,資方包括紅杉資本中國(guó)、IDG Capital、老虎環(huán)球基金、順為資本、集富亞洲、景林資產(chǎn)等一眾明星VC/PE。
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