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圖片來源@視覺中國

文 | 華夏能源網(wǎng)

【資料圖】

新能源產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱一面，往往在不經(jīng)意間顯現(xiàn)。連月來，白銀價格高位盤桓，讓光伏廠商們有些坐不住了。

華夏能源網(wǎng)注意到，6月27日，滬銀主力期貨合約以5474元/千克收盤，該期貨合約于3月8日以4781元/千克收盤后持續(xù)上漲，在5月5日最高漲到5868元/千克，其后雖有回落，但一直在高位?，F(xiàn)貨方面，倫敦銀從3月初的19.88美元/盎司一路上漲，最高攀升至26.11美元/盎司，截至發(fā)稿時最新報價為22.90美元/盎司。

滬銀期貨主力合約走勢圖（1月20日-6月30日）

歷史總是驚人相似。三年前，光伏行業(yè)曾因玻璃價格波動集體“渡劫”。2020年，光伏玻璃價格瘋漲，幾乎漲了一倍，嚴重影響了企業(yè)利潤，甚至影響了當年的裝機量增長。在當年的中國光伏行業(yè)年度大會上，陽光電源（SZ：300274）董事長曹仁賢表示：“誰也沒有想到，我們今年被玻璃‘劃傷’了?！?/p>

眼下，雖然硅料跌跌不休，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈都在降價，但銀價卻持續(xù)在高位徘徊，這將直接增加光伏企業(yè)生產(chǎn)成本，壓縮企業(yè)利潤空間。銀價上漲，給光伏行業(yè)帶來“燙傷”危險，尋求少銀、去銀的技術解決方案已刻不容緩。

躁動的白銀，不安的光伏

白銀價格的走勢，受多種因素影響，尤其是國際政治經(jīng)濟形勢和美元匯率。

例如2008年的全球金融危機，曾導致白銀價格暴跌。此后，隨著全球經(jīng)濟走出金融危機陰影，白銀的投資需求逐漸增加，白銀價格又出現(xiàn)回升。但2012年之后，隨著全球市場的波動和強勁美元帶來的壓力，白銀價格再度調(diào)整下行。

2016年至今，白銀價格一度出現(xiàn)較大波動。尤其是在2018年至2019年之間，白銀價格在短時間內(nèi)大幅上漲，隨后快速下跌。這主要是由于美國貿(mào)易戰(zhàn)、全球經(jīng)濟下滑和新冠疫情等因素，導致投資者情緒波動和市場變化。

隨著近期全球經(jīng)濟逐漸復蘇和財政刺激政策的推出，白銀價格逐漸回升。2016年初時，現(xiàn)貨白銀價格僅為14美元/盎司，如今已超過22美元/盎司。

白銀價格忽上忽下，作為用銀需求方的光伏企業(yè)一不留神，很可能受到這個“刺客”的傷害。

在光伏電池片生產(chǎn)中，光伏銀漿是重要的核心輔材，主要用于制作光伏電池電極，直接影響著電池的光電轉換效率。以P型PERC電池為例，成本構成中硅片最高，約為75%；銀漿占比第二高，約占電池片總成本的8.5%，占電池片非硅成本的33%。

從不同技術路線來說，PECP電池的耗銀量最低，TOPCon和HJT等N型電池耗銀量就相對較高。2020年的數(shù)據(jù)顯示，P型電池耗銀量約107.3mg/片，N型電池中TOPCon耗銀量約164.1mg/片，HJT電池耗銀量約223.3mg/片。另根中國光伏行業(yè)協(xié)會（CPIA）統(tǒng)計，2022年P型電池正銀耗量約65mg/片，背銀約26mg/片；TOPCon電池雙面銀漿平均消耗量約115mg/片。

很顯然，當下的銀價上漲，對于光伏生產(chǎn)企業(yè)來說是很大的一筆成本。據(jù)央視財經(jīng)報道，江蘇南通某光伏組件企業(yè)一年需要銀漿160噸，因銀價上漲現(xiàn)在一個月要多支出25萬元成本。

華夏能源網(wǎng)注意到，從全球供需來看，未來銀價有進一步上漲的動力，這對于光伏企業(yè)來說不是好消息。

據(jù)世界白銀協(xié)會《2023世界白銀調(diào)研》預測，2023年全球白銀總需求達到3.5萬噸（12.42億盎司）。而供給方面，2023年全球白銀供給量在2.5萬噸至2.6萬噸，庫存也處于歷史低位，供不應求的格局，將繼續(xù)支撐白銀漲價。

未來，隨著光伏技術路線大規(guī)模轉向用銀量更大的N型路線，光伏用銀將成為白銀工業(yè)最大的需求增量，或將推動銀價進一步走高。

來自SMM的預測數(shù)據(jù)稱，2025年全球光伏銀漿需求量有望達到6732.3噸，年均增長約900噸。銀粉需求量則有望自2022年的3472噸，增長至2025年的5843噸，年均增加約800噸。

世界銀行也做出預測，到2050年，能源技術中的白銀消費量可能會急劇增長，達到目前白銀總需求量的50％以上。光伏和新能源汽車的發(fā)展，有望成為推動白銀工業(yè)需求增長的主要動力。

“去銀”大勢所趨，上市公司搶先布局

2011年以前，我國光伏銀漿主要以進口為主，生產(chǎn)技術由國外壟斷；2011年以后，受益于國家光伏產(chǎn)業(yè)政策扶持，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)迅速崛起，光伏銀漿生產(chǎn)、供應逐步開始國產(chǎn)化。目前，聚和材料（SH：688503）、帝科股份（SZ：300842）和蘇州固锝（SZ：002079）等幾家頭部企業(yè)占據(jù)了大部分市場份額，集中趨勢凸顯。

但是，用于HJT的低溫銀漿技術，主要被日本京都電子KEM獨家壟斷，售價高昂，使得低溫銀漿在HJT電池片總成本中占比一度高達24.3%。因此有觀點認為，HJT在這一輪技術路線競賽中暫時落后于TOPCon，除了設備產(chǎn)線成本以外，最重要的一個原因，就是低溫銀漿成本過高。

降本增效是光伏行業(yè)的永恒主題，昂貴的白銀倒逼行業(yè)進行技術路線的創(chuàng)新，去銀化已是大勢所趨。華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，目前市場各方都在積極嘗試改進相關工藝，包括銀包銅、銀合金、銅電鍍、多主柵、非接觸激光印刷技術等。

其中銀包銅和銅電鍍是被業(yè)界普遍看好的兩種技術。銀包銅技術主要是將銀覆蓋在銅粉表面來減少用銀量。根據(jù)光伏電池制造商華晟的預測數(shù)據(jù)，2023年銀包銅全面導入后，單瓦的耗銀量可降低至10mg/w。銅電鍍技術則是通過電鍍在光伏電極處沉積銅，實現(xiàn)完全以銅替代銀，被認為是去銀化的終極方案。

目前兩項技術的市場應用都還處在探索階段。

銀包銅方面，光伏銀漿頭部企業(yè)帝科股份6月8日表示，“公司應用于 N 型 HJT 電池的低溫銀漿及銀包銅漿料已在多家行業(yè)頭部企業(yè)完成了產(chǎn)品認證和批量驗證，產(chǎn)品性能指標業(yè)內(nèi)領先，處于持續(xù)供貨交付階段?！?/p>

另一家頭部企業(yè)蘇州固锝日前也表示，“從2022年開始，下游客戶通過加嚴的可靠性測試和小批量的性能測試，逐步開始接受銀包銅技術。2023年，銀包銅產(chǎn)品逐步放量，特別是今年第二季度，出貨量可能超過1噸。同時，銀包銅出貨量是國內(nèi)與海外同步增長，海外下游客戶也開始使用銀包銅漿料產(chǎn)品?！?/p>

銅電鍍方面。今年5 月，芯碁微裝（SH：688630）、海源復材（SZ：002529）和廣信材料（SZ：300537）簽署《高效率低成本 N 型電池銅電鍍金屬化技術戰(zhàn)略合作協(xié)議》，三方一致同意結為戰(zhàn)略合作伙伴，形成具有產(chǎn)業(yè)化前景的成套N型電池銅電鍍裝備線與金屬化方案，并共同合作促進該技術方案的規(guī)?；a(chǎn)應用。

另據(jù)邁為股份（SZ：300751）披露，公司在HJT設備供貨上，重視通過電鍍銅等環(huán)節(jié)來節(jié)約銀漿耗量，目前公司已有包括銅電鍍圖形化設備在內(nèi)的所有銅電鍍干法設備。

雖然各家上市公司都在積極行動，去銀化前景廣闊，但由于環(huán)保問題、銅氧化問題等，業(yè)界對銀包銅、銅電鍍技術仍存諸多顧慮。關于銀包銅技術路線，也有一個普遍的業(yè)界質疑，即“銅是否會流出，影響硅片的導電性”。

除此之外，最令人擔心的還是光電轉換效率問題。無論是銀包銅、還是銅電鍍，都是以銅代銀，雖然可以降低成本，但銅的導電性不如銀，制約光電轉換效率的提高。解決這個問題，尚待更好更優(yōu)的技術創(chuàng)新路線。

但無論如何，光伏去銀化勢不可擋。如何在降成本與增效率之間尋求最優(yōu)解，讓光伏不被漲價的白銀“燙傷”，需要光伏全產(chǎn)業(yè)鏈做出共同努力。