環(huán)球熱訊:去杠桿化是什么意思？去杠桿化對金融市場的影響
去杠桿化是什么意思?
去杠桿是指金融機構(gòu)或金融市場減少杠桿的過程，而“杠桿”指的是“使用較少的本金獲取高收益”，通俗的意思是一個公司或個人把原先通過各種方式“借”到的錢，通過拋售資產(chǎn)等方式降低負(fù)債，逐漸把借債還上的模式。
去杠桿化對金融市場的影響
金融去杠桿化是一個過程，其意愿是通過降低金融機構(gòu)負(fù)債比率來達(dá)到降低金融機構(gòu)規(guī)模盲目擴張，金融投機盛行的目的。從單個金融機構(gòu)來看，其去杠桿化對市場和經(jīng)濟(jì)的影響不會很大，然而如果整個金融市場參與者普遍進(jìn)行去杠桿化運動，其危害遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于所得。
首先，杠桿操作是金融的基本操作技巧，也是規(guī)避金融風(fēng)險的必要手段。去杠桿化操作意味著對場外衍生品交易品種的限制，而這也意味著在全球經(jīng)濟(jì)利率、匯率、股票等基礎(chǔ)資產(chǎn)價格波動加大的情況下，需要采用較高的成本才能運用衍生工具進(jìn)行相應(yīng)的投資保值，這無疑會限制國際間貿(mào)易和投資行為，阻擋了市場價格發(fā)現(xiàn)職能的自動行使。
其次，大規(guī)模的去杠桿化將導(dǎo)致市場的流動性短缺并進(jìn)而使全球經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的泥沼。在缺乏政府援助的背景下盲目哄抬去杠桿化，勢必導(dǎo)致金融機構(gòu)急切出售其持有的金融資產(chǎn)。而整個市場同時出售資產(chǎn)的結(jié)果無疑是可怕的，這將導(dǎo)致資產(chǎn)價格陷入下跌- 出售- 再下跌的惡性循環(huán)。并導(dǎo)致整個金融體系的流動性缺乏，并進(jìn)而影響實體經(jīng)濟(jì)，使全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景不明朗，甚至使經(jīng)濟(jì)陷入再度衰退的泥沼。根據(jù)美國債券之王比爾·格羅斯的觀點，美國的去杠桿化進(jìn)程，已經(jīng)導(dǎo)致了該國三大主要資產(chǎn)類別(股票、債券、房地產(chǎn))價格的整體下跌。格羅斯也認(rèn)為，全球金融市場目前處于去杠桿化的進(jìn)程中，這將導(dǎo)致大多數(shù)資產(chǎn)的價格出現(xiàn)下降，包括黃金、鉆石、谷物這樣的東西。
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