A股白酒板塊前三季度業(yè)績(jī)分化 頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,截至10月31日記者發(fā)稿,A股市場(chǎng)20家白酒上市公司均已披露前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。前三季度,20家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3400.63億元,同比增長(zhǎng)9.3%,合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1316.97億元,同比增長(zhǎng)10.67%。
白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,在行業(yè)周期調(diào)整的背景下,多數(shù)白酒企業(yè)前三季度依然保持了盈利穩(wěn)定增長(zhǎng),這體現(xiàn)了白酒市場(chǎng)較強(qiáng)的剛需性與行業(yè)發(fā)展韌性。但也應(yīng)看到,行業(yè)的增長(zhǎng)主要來源于頭部名酒企業(yè),這說明整個(gè)白酒行業(yè)集中度在不斷提高,分化趨勢(shì)明顯。
行業(yè)分化明顯
具體來看,上述20家上市酒企中,有13家前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。其中,皇臺(tái)酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)跑出增長(zhǎng)“加速度”,兩家公司凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)545.36%、230.72%。而金種子酒、巖石股份凈利潤(rùn)下降幅度較大,分別同比下降185.51%、162.98%。此外,貴州茅臺(tái)、古井貢酒等7家公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過10%。
從營(yíng)收規(guī)模來看,2024年前三季度,貴州茅臺(tái)以1231.22億元的營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)坐白酒板塊第一,五糧液則以679.16億元排在第二位。山西汾酒前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313.58億元,首次突破300億元大關(guān),位列第三。此外,古井貢酒、瀘州老窖和洋河股份3家公司營(yíng)業(yè)收入超過了100億元,分別為190.69億元、243.03億元和275.16億元。
而相較于前三季度營(yíng)收破百億元的白酒企業(yè),還有4家白酒企業(yè)的營(yíng)收尚未突破十億元。分別為皇臺(tái)酒業(yè)、巖石股份、金種子酒、天佑德酒,分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.13億元、2.30億元、8.06億元、9.87億元。
“通過上市酒企的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)可以看出,頭部酒企依舊表現(xiàn)出強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。”白酒行業(yè)分析師、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,白酒行業(yè)的分化趨勢(shì)在2024年前三季度并未改變,在存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,部分區(qū)域酒企未來或更加艱難。
頭部酒企現(xiàn)金流充裕
財(cái)報(bào)顯示,前三季度,上述20家白酒上市公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額合計(jì)為1108.10億元,同比增長(zhǎng)6.3%。其中,超過100億元的公司有4家,分別為貴州茅臺(tái)444.21億元,五糧液297.94億元,瀘州老窖124.65億元、山西汾酒112.35億元。此外,另有10家公司前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為正,6家為負(fù)。
“貴州茅臺(tái)和五糧液前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流依舊充裕,足以看出兩大酒企的綜合實(shí)力及強(qiáng)大的造血能力。”廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
此外,數(shù)據(jù)顯示,上述20家上市白酒公司前三季度合同負(fù)債總額為380.19億元,同比減少6.51%。其中,僅6家公司同比增長(zhǎng)。
對(duì)此,蔡學(xué)飛表示,白酒企業(yè)合同負(fù)債同比下降,在一定程度上反映出市場(chǎng)對(duì)于酒類未來消費(fèi)的看法趨于謹(jǐn)慎。
值得一提的是,雖然近年來白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)由增量發(fā)展時(shí)代進(jìn)入到存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代,但仍有多家機(jī)構(gòu)對(duì)白酒企業(yè)未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。招商證券發(fā)布研報(bào)稱,三季報(bào)多數(shù)酒企業(yè)績(jī)依然承壓,但在政策支持及企業(yè)供給端積極調(diào)整等因素影響下,未來表現(xiàn)依然可期。銀河證券表示,不斷出臺(tái)的政策有望推動(dòng)消費(fèi)環(huán)境改善,目前酒類板塊估值已低,未來或有望迎來基本面改善和估值提升的雙重利好。
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